美联储昨日公布的8月褐皮书显示，美国经济增长仍在放缓，消费者支出减少，但出口增长在一定程度上抵消了消费者支出下降和住房市场疲软带来的不利影响。

　　美联储在8月褐皮书中表示，美国12家地区联储银行报告称，大部分地区经济活动放缓。这与7月份的褐皮书表述基本相同。据8月初的一份调查显示，经济学家预测三季度美国GDP年增1%，四季度年增0.4%。美国商务部上周将二季度经济增速上调至3.3%，这是美国自去年三季度以来最高增速。

　　报告称，约占美国GDP 67%的个人消费支出增长缓慢，多数地区的家庭支出多集中在必需品方面，奢侈品支出减少。多数地区的服务业需求下降，运输业也受到燃料价格上涨的负面影响，所有地区的汽车销售都出现疲软或下滑。大部分地区的制造业有所收缩，但一些地区的出口订单正在支持制造业活动增长。据美国商务部3日公布的数据显示，7月份美国工厂订单增长1.3%，耐用品订单也增加1.3%，均高于预期。而据同日公布的数据显示，8月份制造业指数为49.9，分别低于7月份和6月份的50.0和50.2，指数低于50，说明经济活动萎缩。

 　　美国大多数地区的住房市场依然疲软，很多地区的贷款需求，尤其是住房抵押贷款和消费贷款需求有所下降。波士顿联储银行表示，美国经济所面临的压力，较1990年代初期信用紧缩时期更为强劲，此次的信用紧缩可能冲击到消费者及企业。

　　褐皮书还显示，为抵消近期原材料和其他成本大幅上升的影响，许多企业宣布已上调产品零售价格。劳动力市场方面，全美大多数地区的劳动力市场维持不变或在某种程度上走软，不过工资水平较为温和。但几家联储银行表示，因有些地区近期出现能源与商品价格下降，未来物价压力可能会有所缓解。7月份美国CPI同比增长5.6%，核心CPI自2004年4月以来一直维持在2%或以上。

　　对于部分美联储官员提出的应较早加息的建议，波士顿联储行长罗森格伦表示反对，他认为低利率有助抵消信用紧缩的部分负面效应。据8月5日政策会议纪要显示，有三名地方联储行长当时要求采取加息措施。

　　分析人士认为，8月褐皮书报告支持了市场对美联储将在9月16日的政策会议上维持利率不变的预期。因有迹象显示金融市场压力依然存在，且近期能源及商品价格出现下跌，很多分析人士预计，美联储将维持基准利率至明年。