中证快讯，29日国泰君安发布最新报告称，08年2季度的美国GDP增速大幅向上修正至3.3%，远超市场预期，在全球衰退的背景下，我们认为美国经济很可能已经出现了向上的拐点。

　　纵观美国70年代以来的几次衰退，无一不是伴随着投资的负增长，尤其是房产投资的下坠。而今美国房地产出现了显著的触底迹象，包括实际房价已经跌至历史趋势的下界、待售新屋存量到达10个月的历史高位且连续5个月下降、新屋开工达到90万套/年的历史低位等等。而从历史经验来看，当房市出现拐点时，美国经济有过V型和W型两种走势。其中，第一次石油危机在75年2月、以及储蓄贷款协会危机在91年1月房市触底之后，经济出现反转，得益于净出口和消费的杰出表现，而这又离不开联储当局低利率与弱势美元的政策支撑。而第二次石油危机在80年5月时房市第一次触底，随即遭遇沃克尔的高压货币政策，导致了净出口和消费的下坠，从而使得经济再次下滑。如今联储当局应对次贷危机的正是低利率与弱势美元相结合的货币政策，因而从以往的经验来看，房市的拐点极可能就是经济的拐点。

　　如果说美国经济的反弹得益于低利率与汇率政策，那么欧元区以及日本经济的下坠显然受制于高利率与强势汇率，未来即便美国经济反转，日本和欧元区的经济依然难言乐观。