该项"大萧条"以来最大救援方案，在修订后总额已超过8000亿美元，表面针对的是陷入危机的华尔街银行业，其深意还在于避免金融危机演变为经济危机。

　　在次贷危机暴发前的金融衍生业务繁荣时期，商业银行大量涉足投资业务。因而次级抵押债券市场问题暴发后，证券市场的风险已蔓延至银行。不但以高杠杆为生的投资银行纷纷落马，传统商业银行如华盛顿互惠银行、美联银行也遭到重创。在这样的局面下，次级抵押贷款证券已找不到买家，丧失了流动性。而根据通用会计准则，金融资产需要以市价计价。持有这些资产的银行就面临大额减值计提，从而使其流动性枯竭。如果任由这种局面发展下去，就会是一家接一家的倒闭。因而，只有美国政府出手购买不良资产，才能阻断金融机构连环倒闭潮，才能避免美国金融崩溃，才能稳定全球投资者对美国金融体系的信心。救市实是无奈之举。

　　救市方案的实施（首批2500亿美元额度最快也要四周后才能进入实施过程）短期内可能对市场信心起到稳固乃至提振作用，从中期看，抵押贷款融资市场的流动性会有所改善；但长期看，由于市场风险偏好已经发生重大变化，该方案能否挽救当前已经出现的信贷危机还需要观察。

　　信贷危机的主要表现是信贷紧缩，银行信贷利率高企，借贷条件提高，在中国称为银行"惜贷"。信贷紧缩，将导致企业经济成本上升，投资收缩，消费欲振乏力，对经济增长的伤害极大（我国近期银行信贷额度放开后贷款并未上升，表明也出现了信贷紧缩）。

　　数据显示，3个月期的Libor美元利率在10月3日连涨4天后，创出9个月来的新高。而Libor和美国联邦基金利率之间的利差超过200个基点。而在往常这一息差在50个基点左右。同时，就业数据也显示经济难以乐观。美国劳工部10月2日公布的数据显示，美国非农业部门就业岗位9月份减少15.9万个，减幅远大于预期的10万个，是2003年3月以来的最大减幅。

　　这些负面影响使得经济学家普遍预期美国将陷入衰退。耶鲁大学金融系教授陈志武认为，美国经济下半年将肯定出现衰退，而且衰退至少持续一年。诺贝尔奖经济学奖得主斯蒂格利茨也认为，美国经济将呈现Ｌ型走势，经历较长萎靡期。

　　可见，美国经济并不会因"救市"方案的通过而阳光灿烂，而鉴于美国经济占全球比重达30%，进口占世界贸易量15%，全球经济的衰退也刚刚开始。我国原有的出口导向型经济模式将面临严峻形势，经济转型需要更加迫切。

　　美国逾8000亿美元"救市法案"的通过，只是对资本坏账确立了最后买单者，并没有解决美国经济问题。美国金融危机正转向信贷危机，信贷危机正在加重美国经济的衰退，产业经济的衰退只是刚刚开始，而中国自身经济问题--如何才能保增长，也同样面临艰难选择，上市公司利润的高增长不可能持续，也是一个客观现实。

　　从政府的角度，当前是要调动一切政策资源稳定金融股市，股市是在政策的作用力下的稳定或上涨，甚至是将政策资源的重心侧重在银行、券商类的上市公司上，以确保大势稳定，但股市内在的估值水平上升过程，尚未实质性展开，我们依旧维持2200-2800点的初步判断。